Декабрьский отчет USDA вышел крайне негативным для рынка: сокращение производства хлопка в США превзошло ожидания, хотя это должно было поддержать рынок. Но отчет также отразил и сокращение потенциала экспорта из Штатов в связи с падением мирового потребления хлопка и восстановлением запасов на конец сезона 2011-12. Кроме того, хлопок очень чувствителен к рецессии, а долговой кризис в Европе никак не добавляет оптимизма. Растущий доллар США также добавлял негатива.

Экспорт хлопка из США на неделе был невысоким. По данным USDA на 8 декабря 2011 года, в США было законтрактовано 22,9 тыс. тюков (общий экспорт в сезоне 2011-12 составляет 394,5 тыс. тюков, что на 2,6% выше предыдущего сезона), также законтрактовано 75,5 тыс. тюков обыкновенного хлопка при отмене 34,1 тыс. тюков к поставке (общий экспорт сезона 2011-12 составляет 9686,4 тыс. тюков (-25,2%).

Спрос на хлопок в Китае слабый в связи с сокращением заказов фабрик перед Рождеством. Внутренние цены падают и по оценкам продолжат снижаться. При этом наблюдается рост спроса на высококачественный хлопок. Поддержка внутреннему рынку ожидается от государственных закупок.

По данным таможни, импорт хлопка в Китай в ноябре 2011 года составил 378,2 тыс. тонн, что демонстрирует рост почти на 200% в годовом выражении. Импорт с начала 2011 года до конца ноября составил 2,57 млн тонн, что на 8,4% выше, чем в аналогичный период 2010 года. Рост импорта связан с пополнением государственных запасов. По оценкам, Пекин закупил на мировом рынке 0,8-1,0 млн тонн хлопка для запасов. Кроме того, продолжаются закупки хлопка на внутреннем рынке: к середине декабря было закуплено 1,43 млн тонн хлопка. Урожай в 2011 году оценивается в 7,2-7,6 млн тонн, из которых 4,1 млн тонн может быть закуплено для пополнения запасов.

Сертифицированные запасы на бирже ICE продолжают расти и по состоянию на 9 декабря составили 93,711 тыс. тюков.

По оценке USDA, мировое потребление хлопка в сезоне 2011-12 практически не изменится относительно прошлого прогноза и прошлого сезона и составит 114,3 млн тюков. Ожидается дальнейшее ослабление спроса на фоне повышенной неопределенности налоговой и финансовой неопределенности. По оценке, ожидается сокращение потребления во всех странах: Китае, Индии, Пакистане. Существенно пересмотрено вниз производство в США до 15,87 млн тюков (-9,8%), а также экспорт из США - до 10,83 млн тюков (-22%).

Таким образом, цены на хлопок на прошлой неделе возобновили падение в рамках среднесрочного падающего тренда. Декабрьский отчет USDA оказал крайне негативное влияние на рынок, прогнозируя существенное снижение экспорта из США и мирового потребления хлопка.

По данным расчетной модели на 9 декабря, среднегодовая стоимость хлопка в 2011 году ожидается на уровне 138 центов за фунт (3042,4 долл./тонна) при диапазоне колебаний 91,6-201,3 центов за фунт (2019,4-4438 долл./тонна).

При этом расчеты на 2012 год показывают возможное снижение среднегодовой цены на 33% к 2011 году, до 92,74 центов за фунт (2044,6 долл./тонна).